，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为

  即每股盈利无差别点息税前利润为4400万元（2）计算每股盈利无差别点的每股盈利；每股盈利无差别点的每股盈利=（4400-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.45（元）（3）运用每股盈利分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润4400万元，所以应选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：

  解题方向：第（1）小问计算每股盈利无差别点时，增发普通股的情况下利息为原有债务利息；发行债券情况下利息多了一个新筹措资金7200万元的利息。第（4）小问，公司今年的每股股利（D0）为0.3元，在计算股权资本成本时要乘以1+g换算成D1。

  本题关键点：每股盈利无差别点的计算，普通股资本成本的计算，加权平均资本成本的计算。

  这个化简最后的公式就是：‍‍每股盈利无差别点息税前利润=（大股数×大利息-小股数×小利息）/（大股数-小股数）‍