CN| ENG
联系我们 永乐国际注册地址

发行价低于投价报告区间下限:科创板日趋理性

时间: 2023-12-19 01:15:00 |   作者: 产品/永乐国际注册地址

多只新股破发,科创板打新热情降温,首个发行定价低于承销总干事投价报告价格的范围下限的案例出现。

产品特性

  多只新股破发,科创板打新热情降温,首个发行定价低于承销总干事投价报告价格的范围下限的案例出现。

  11月19日晚间,无锡祥生医疗科技股份有限公司(以下简称“祥生医疗”,688358.SH)发布上市发行公告,宣布发行价格确定为50.53元/股,对应公司2018年扣非前摊薄后市盈率42.52倍,扣非后摊薄后市盈率44.31倍,上市时市值将为40.42亿元。

  这一价格比承销总干事国金证券投价报告价区间下限低了0.04元,也较网下投资的人报价相关平均数的孰低值下调0.0032元。

  “券商的投价报告只是对市场预期的指引,从过往主板、中小板和创业板的情况看,最终发行定价低于投价报告下限价的项目也有。只不过之前由于相对稀缺,科创板估值溢价较大。现在市场逐渐趋于理性,对新股报价向‘价值’趋拢。”11月20日,深圳一位投行人士向时代周报记者表示。

  祥生医疗是一家专门干超声医学影像设备研发、生产和销售的医疗设施厂商,亦将是首个登陆科创板的医学影像设备企业。

  从同行可比公司估值水平来看,祥生医疗此次发行定价50.53元/股,对应2018年扣非前摊薄后市盈率42.52倍,高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率,但低于可比同行公司迈瑞医疗(300760.SZ)和理邦仪器(300206.SZ)的扣非前静态市盈率63.51倍和43.38倍,高于开立医疗(300633.SZ)的扣非前静态市盈市34.37倍。

  事实上,由于迈瑞医疗与理邦仪器的业务覆盖面较广,同样主营超声影像设备的开立医疗与祥生医疗更具可比性。

  “这个估值实际不算低。开立医疗的营收和利润规模大约是祥生医疗的3倍,毛利率水平也比它高出一截。祥生医疗的行业地位相对较弱,技术水平没有突出优势,在科创板还是获得了一些溢价。”11月20日,深圳某私募基金经理向时代周报记者分析表示,“前几个月我们也积极打新,现在是有选择性地参与打新。”

  公告显示,此次祥生医疗公开发行股份数量为2000万股,占发行后股份总数的25%。若发行成功,预计募集资金总额为10.11亿元;扣除发行费用后,预计募集资金净额约为9.19亿元,较原计划募资数额略低。

  “本次融资募集资金大多数都用在扩大公司生产规模、丰富彩超产品线,同时进一步拓展销售经营渠道,加大国内市场布局。”祥生医疗方面称。

  值得注意的是,在祥生医疗的募资用途中,只有两个具体的募投项目,拟分别将2.63亿元、3.9亿元用于“超声医学影像设备产业化项目”和“研发创新及营销运营基地建设项目”,而另外3亿元仅作为“创新与发展储备资金”。

  祥生医疗算是一家比较老牌的医疗设施生产企业,1996年成立以来,一直专注于超声医学影像领域,基本的产品包括彩超和黑白超。

  财报多个方面数据显示,2016-2018年,祥生医疗分别实现营业收入1.67亿元、2.27亿元、3.27亿元,年均复合增速为39.94%。在利润端,祥生医疗近三个年度分别实现归母净利润3406.55万元、6215.55万元、9123.94万元,年均复合增速达76.6%。

  最近三年,祥生医疗的超声主机销量分别为4882台、6791台、8621台,超声主机业务实现的营业收入在公司总营收中比重分别达97.02%、91.84%和96.91%。

  招股资料显示,祥生医疗的产品已销售至国内外100多个国家和地区。根据中国海关数据,2018年其超声设备的出口排名居国内品牌第三,仅次于迈瑞医疗和开立医疗。

  从近三个年度的销售数据看,祥生医疗外销收入占比在75%左右,国内市场销售占比仅25%左右。

  由于依赖出口外销,祥生医疗的整体毛利率在同行中处于中下水平。2016-2018年,其综合毛利率57.5%、59.4%、61.1%;而同期开立医疗的综合毛利率为65%、68.3%、69.9%。

  “祥生医疗的产品在国外的最终用户以诊所、影像中心为主,还没有打入大型医院这类高端市场,且议价能力较弱,所以外销的毛利率低于内销。”前述基金经理对时代周报记者说。

  创新“成色”方面,祥生医疗亦稍显不足,2016-2018年,其研发支出金额分别为2826.68万元、3311.58万元和4134.54万元。

  2019年前三季度,祥生医疗实现营业收入约2.37亿元,同比增长12.77%;归母净利润6109.36万元,同比增长10.62%;而扣除非经常性损益后的净利润5847.32万元,同比增速仅有8.92%。

  本网站上的内容(包括但不限于文字、图片及音视频),除转载外,均为时代在线版权所有,未经书面协议授权,禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者,本网将追究其有关规定法律责任。如别的媒体、网站或个人转载使用,请联系本网站丁先生:/p

  北京三批次土拍收官:总出让金达500.3亿元,热度稍有回暖,中海成最大赢家


上一篇: 天津市规范医疗服务项目价格和医保付出规范 114个项目价格进行调整
下一篇: 【48812】日本“月亮女神”在月球南极没找到冰
相关产品
  • 【48812】怎么验明翡翠正身 有丝少斑透亮
    More
  • 【48812】翡翠保藏要澄清三个基本概念
    More
  • 翡翠染色造假的方法主要有这四种方法不同鉴别的重点也不同!
    More
  • 二手房的税费怎么计算
    More
  • 【48812】年假3倍薪酬怎样算 单位解雇员工补偿规范怎样
    More
  • 金刚石重大发现新型材料可将充电速度提升5倍!超七成概念股市盈率不足30倍
    More
  • 前10名导热性能最强的材料
    More
  • 5000mAh+骁龙870+金刚石散热跌至1569元36分钟充满电量
    More